শেয়ার বাজারে বড় ধামাকা! ব্রোকারদের জন্য আরবিআই-এর 'ডেডলাইন' ঘোষণা, ১ এপ্রিল থেকে বদলে যাচ্ছে সব নিয়ম

দেশের পুঁজিবাজারে স্বচ্ছতা আনতে এবং সিস্টেমিক ঝুঁকি কমাতে স্টক ব্রোকারদের ওপর রাশ টানল রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (RBI)। শনিবার আরবিআই-এর পক্ষ থেকে স্পষ্ট জানানো হয়েছে যে, আগামী ১ এপ্রিল, ২০২৬ থেকে ব্রোকারদের জন্য তহবিলের কাঠামো সম্পূর্ণ বদলে যাবে। মূলত লিভারেজ কমানো এবং ব্রোকারদের মূলধনের সুরক্ষা নিশ্চিত করতেই এই কঠোর পদক্ষেপ।

কী কী বড় পরিবর্তন আসছে?

নতুন নির্দেশিকা অনুযায়ী তিনটি প্রধান স্তম্ভের ওপর জোর দেওয়া হয়েছে:

১০০% সুরক্ষিত তহবিল (Fully Secured Funding): ব্যাঙ্কগুলো এখন থেকে ব্রোকারদের শুধুমাত্র সম্পূর্ণ সিকিউরড বা সুরক্ষিত লোন দিতে পারবে। আগে আংশিক গ্যারান্টি বা প্রোমোটার গ্যারান্টিতে যে টাকা পাওয়া যেত, তা আর চলবে না।
নিজস্ব ট্রেডিংয়ে নিষেধাজ্ঞা (Ban on Prop Trading Funding): ব্রোকাররা যাতে ব্যাঙ্কের টাকায় নিজেদের একাউন্টে (Proprietary Trading) ফাটকা না খেলতে পারে, তার ওপর নিষেধাজ্ঞা জারি করা হয়েছে। শুধুমাত্র মার্কেট মেকিং বা ডেট সিকিউরিটির মতো কাজে সীমিত অর্থায়ন পাওয়া যাবে।
কঠোর জামানত ও হেয়ারকাট (Strict Collateral Rules): এক্সচেঞ্জের কাছে জমা রাখা ব্যাঙ্কের গ্যারান্টির ক্ষেত্রে অন্তত ৫০% কলামটারাল থাকতে হবে, যার মধ্যে ২৫% হতে হবে নগদ (Cash)। এছাড়া ইক্যুইটি শেয়ারকে জামানত হিসেবে রাখলে তার মূল্যের ওপর অন্তত ৪০% হেয়ারকাট (Haircut) কাটা হবে।

কেন এই কড়াকড়ি?

আরবিআই-এর মতে, অনেক সময় ব্রোকাররা গ্রাহকের টাকা বা ব্যাঙ্কের লোন নিয়ে উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ ট্রেডিং করে। বাজার পড়ে গেলে পুরো সিস্টেমটি বিপদের মুখে পড়তে পারে। ১ এপ্রিল থেকে এই নতুন নিয়ম চালু হলে: ১. ব্রোকারদের মূলধনের চাপ বাড়বে। ২. বাজারে লিভারেজ (Leverage) বা ঋণের সুবিধা কমে আসবে। ৩. বড় ব্রোকারদের খরচ বাড়বে এবং ছোট ব্রোকারদের টিকে থাকা চ্যালেঞ্জিং হবে।

বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব কী?

সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য এর মিশ্র প্রভাব পড়তে পারে। একদিকে যেমন ব্রোকারদের দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি কমবে এবং বিনিয়োগ সুরক্ষিত হবে, অন্যদিকে ব্রোকারদের খরচ বাড়লে তার প্রভাব সরাসরি ব্রোকারেজ চার্জ বা লেনদেনের খরচের ওপর পড়তে পারে। এছাড়া যারা ইন্ট্রা-ডে ট্রেডিংয়ে অনেক বেশি লিভারেজ বা এক্সপোজার পান, তাদের ক্ষেত্রে মার্জিন মানি আগের চেয়ে বেশি লাগতে পারে।